Có đồng chí bạn đọc gửi
comment cho bài “Chính
sách tiền tệ đang được nới lỏng?”,
nhưng hình như không publicly shared nên tớ không biết làm cách nào để trả lời,
bèn copy ra riêng một entry để trả lời cho thấu đáo vậy.
Đồng chí bạn đọc viết: Em thấy tín dụng tháng 4 tăng nhanh so với các tháng đầu
năm chủ yếu là do các khoản vay chưa giải ngân giai đoạn Tết và tháng giêng (âm lịch)
dồn vào tháng 4 thôi. thực tế thì nếu lấy tăng trưởng tín dụng (cả usd và vnd)
cuối tháng 4/2016 (tăng khoảng hơn 4 %) so với cuối tháng 3 (khoảng 3%) thì chỉ
tăng khoảng 1% , theo em thì cũng chưa phải là tăng nhanh.
Trả lời: Tớ đồng ý là nếu chỉ so
sánh tháng 4 với tháng 3 thì thấy là “chỉ” hơn nhau có 1 điểm %, nên cũng khó kết
luận là tăng nhanh hay không, nhất là khi ở Việt Nam đã quen với con số tăng
trưởng đủ loại lên đến thậm chí 2 con số. Nhưng như đã nêu trong bài, một trong
những cơ sở để biết tăng trưởng như vậy là nhanh hay không là so sánh với cùng
kỳ năm trước (để loại bỏ yếu tố thời vụ, như chuyện Tết và tháng giêng), cũng
là cách mà các cơ quan chức năng của Việt Nam hay công bố, ví dụ như Bộ Kế hoạch
đầu tư hay Tổng cục Thống kê. Mà so với năm trước thì rõ ràng tốc độ tăng trưởng
của tháng 4 là nhanh hơn nhiều, đủ để kết luận rằng chính sách tiền tệ đang được
nới lỏng mạnh mẽ.
Đồng chí bạn đọc viết: Ngoài ra, cung tiền M2 tăng nhanh chủ yếu là do yếu tố
SBV mua USD dẫn đến VND được bơm ra. theo em ước
tính đến cuối tháng 4 thì SBV đã mua vào hơn 6 tỷ USD (khoảng 140k tỷ VND, tương
đương hơn 2% M2). về số tuyệt đối thì số này cũng tương đương số tăng
trưởng tín dụng 4 tháng đầu 2016.
Nếu nhìn nhận việc SBV mua USD chỉ là để bù lại dự trữ ngoài tệ đã bị hụt đi
do năm 2015 phải bán để ổn định tỷ giá (khoảng 9 tỷ USD, không tính 1 tỷ USD bán FW) thì cho tới nay vẫn chưa
thấy SBV có hành động cụ thể gì để nới lỏng tiền tệ.
Trả lời: Hành động mua USD, tung
VND ra mà không sterilize chính là một hình thức (chủ ý) nới lỏng chính sách tiền
tệ, tăng cung tiền. Nên không thể nhìn nhận hành động này chỉ là để bù lại dự
trữ ngoại tệ đã bị thâm hụt. Nói cách khác, bất kể hành động nào của NHTW dẫn đến
làm tăng cung tiền thì đều phải, đều được coi là nới lỏng chính sách tiền tệ.
Đồng chí bạn đọc viết: Như vậy phần tiền VND được bơm thêm vào hệ thống
cũng xấp xỉ với dư nợ tăng thêm, các NHTM cũng chả giữ được gì cho nhu cầu vốn nội tại. SBV ngoài nước bọt thì cũng
chả giúp đỡ được gì, chưa kể mấy năm nay các NHTM cũng cống hiến không ít cho cái danh hiệu
"trader of the year" của SBV :D
Trả lời: Lý giải trên của đồng
chí không giải thích được tại sao lại có chênh lệch giữa tốc độ tăng trưởng
cung tiền với tăng trưởng tín dụng như báo cáo chính thống. Một khả năng là
ngoài chuyện tung VND ra mua USD như đồng chí nêu, NHNN vẫn đã bơm thêm tiền
qua, ví dụ, thị trường mở, mua trái phiếu Chính phủ v.v… nên tốc độ tăng cung
tiền mới lớn hơn tốc độ tăng tín dụng.
Đồng chí bạn đọc viết: Thực tế, đến cuối quá trình tái cơ cấu, sau khi đã cho thanh tra quần nát bét các NHTM thì con số tổng nợ xấu mà bác Bình có lần lỡ mồm thòi ra cũng chỉ tầm hơn 10%. Số nợ xấu các ngân hàng hiện nay khoảng 7% (chưa đến 5% bán cho VAMC và khoảng hơn 2% theo các NHTM công bố), chênh khoảng hơn 3%, tương ứng khoảng 130k tỷ, chủ yếu nằm ở mấy bank đang được sbv "chăm sóc đặc biệt"
Đồng chí bạn đọc viết: Thực tế, đến cuối quá trình tái cơ cấu, sau khi đã cho thanh tra quần nát bét các NHTM thì con số tổng nợ xấu mà bác Bình có lần lỡ mồm thòi ra cũng chỉ tầm hơn 10%. Số nợ xấu các ngân hàng hiện nay khoảng 7% (chưa đến 5% bán cho VAMC và khoảng hơn 2% theo các NHTM công bố), chênh khoảng hơn 3%, tương ứng khoảng 130k tỷ, chủ yếu nằm ở mấy bank đang được sbv "chăm sóc đặc biệt"
Trả lời: Tớ không rõ lắm về mối
liên hệ của đoạn trên với bài viết, nhưng đoán rằng đồng chí muốn nói là nhu cầu
giữ lại vốn huy động dành cho nhu cầu nội tại như nợ xấu thực ra cũng không lớn
lắm. Nếu đúng là vậy thì đây vẫn là một nhu cầu có thật, đang tồn tại, đang “tiêu”
mất một số vốn huy động của ngân hàng, và do đó giải thích được lý do tại sao lại
có chênh lệch giữa tăng trưởng cung tiền và tăng trưởng tín dụng.
Đồng chí bạn đọc viết: Em là đàn em, biết tí thông tin do đang làm......, có mấy ý tưởng gửi anh để trao đổi học hỏi thêm. Nếu anh thấy vớ vẩn quá thì bỏ qua ạ.
Đồng chí bạn đọc viết: Em là đàn em, biết tí thông tin do đang làm......, có mấy ý tưởng gửi anh để trao đổi học hỏi thêm. Nếu anh thấy vớ vẩn quá thì bỏ qua ạ.
Trả lời: Úi chết, tớ phải nói rất
thành thật là cám ơn comment của đồng chí, vì vừa biết được thêm thông tin (tớ
ngồi bên này thì chịu không thể biết được), vừa biết được người đọc hiểu về vấn
đề này thế nào, hiểu về bài viết của mình ra sao.
Qua đây, tớ thấy được là nhiều người, kể cả những “chuyên gia” kỳ cựu như
Trương Văn Phước, vẫn hiểu mơ hồ về chính sách tiền tệ và nới lỏng chính sách tiền
tệ, coi đó là một cái gì đó rất phức tạp, cao siêu, và “phạm húy” nữa.hêm. Nếu anh thấy vớ vẩn quá thì bỏ
qua ạ.
No comments:
Post a Comment